恒指重返亚太市场(恒指2021)自2月底开始走软,开始了长达5个月的盘整期,自年初开始由牛市转为熊市,2月以来持续保持弱势格局。直到2021年3月,恒指才能开始有实质性的回暖,直到2021年6月才再次重拾升势。

由此可见,当前市场资金面充裕,投资者无需为股市产生些许浮盈而感到恐慌,相信恒指将在震荡的市场中走出与MSCI恒指一致的态势。

国际证券业协会(ICA)数据显示,今年二季度,美国、巴西、英国和美国三大股指期货合约平均价分别上涨11.9%、16.7%和66.3%,日均涨跌幅分别为2%、3.7%和4.2%,成交量大幅增加。近期,全球股市上涨带动了港股的交易情绪,但亚太股票市场的估值持续走低。

记者在近月的研报中发现,恒指前期下行主要受港股估值承压,以沪港通为代表的海外板块的下跌趋势也对A股市场造成了一定影响。

估值角度看,在美联储加息预期和避险情绪带动下,投资者恐慌抛售的情绪不断扩大,港股出现较大幅度的回调。同时,由于市场担忧后续经济增长及年内美联储加息的影响,以及境外市场的动荡,交易者对美国加息预期不确定性的担忧加,使得股市出现烈调整。

“五一”假期之后,内地市场再度“降温”,先是港股盘初出现大幅回调,后是港股下行引发了“超跌反弹”。但从历史上看,“五一”假期过后,行情会出现阶段性反弹,而受近期盘面大幅反弹的影响,在“五一”假期之后,投资者情绪再度出现明显回暖。

“五一”假期之后,国内外股市表现差异,A股表现相对稳定,但由于前期持续上涨后,整体市场出现了较为明显的回调。其中,港股主要指数表现相对平稳,美股及港股市场跌幅较大,而A股市场下跌主要受到海外市场影响。

对于国内市场,汇丰控股认为,五一假期之后,市场表现较好,同时国外市场扰动较为明显,市场风险偏好有所回暖,但海外市场整体表现不稳定,投资者短期还是要以避险情绪为主。

广发证券认为,短期市场出现调整,中长期投资者仍有较好的机会。在经济面临下行压力,外部需求增长偏弱,叠加反复等因素影响下,预计海外市场延续震荡行情,国内企业盈利能力仍有待改善。建议关注国际地缘局势,海外货币政策正常化进程及国内经济体政策变化。

短期市场情绪明显波动

对于假期期间美股市场的表现,中信建投认为,当前影响市场情绪的因素较多,有三个方面的因素,一是美国大选的不确定性,二是国内影响的变化。

中信建投认为,后的复工复产,是影响后期美股市场的最主要因素。虽然我国仍然是控制的主力军,但对美股影响整体较小,预计美股市场波动较大。

从中长期来看,中信建投认为,海外流动性的大幅宽松,是短期内市场主要矛盾之一。随着国内经济运行的持续性放缓,叠加和美联储货币政策收紧,中期内美股仍有可能出现调整,对A股的影响边际减弱。预计A股市场的风险偏好较低,并且随着国内稳增长政策加码,以及海外经济面临挑战的外部环境有所改善,“政策底”的逐步临近,中长期市场仍有机会。