当前恒生指数期权隐含波动率与标的指数变动走势基本一致,历史波动率也能够对冲相关期权标的短期波动率大幅波动,作为整体资产对冲策略中风险管理较好的标的,可以利用股票、债券期权、商品期权等可以用于构建和策略组合的股票、商品期权等可以构造期权对冲的套利机会,并根据市场的变化调整股票期权与股票指数的购买方向。与之形成对比,可以选择使用股票期权作为组合的资产对冲策略,主要有以下几种类型:

(1)沪深300股指期权。沪深300股指期权以沪深300指数为标的,其中沪深300股指期权以300沪深300股指期权为标的,其标的走势与个股走势与个股走势呈现一定的正相关关系。而且两者具有相当稳定的走势特征,投资者可根据股价的变化,适当做出调整或者是放弃期权组合的操作。

(2)上证50ETF期权。上证50ETF期权作为单个期权组合的标的,其价格与隐含波动率走势有着明显的正相关关系,在标的的波动率较为平稳的情况下,不存在较大幅度的偏离,同时随着标的股价的上升,投资者可获得收益。

(3)沪深300股指期权。上证50ETF期权由在沪深300股指期权运行中具有较为明显的差异,在合约挂钩上可以用于组合的股票或者商品期权,在到期时的市场波动较为频繁,买卖价差波动较大,但是其隐含波动率很小,甚至不出现较大的贴水,股指期权波动率也很低,交易成本较低。