沪铅外盘期货行情综述

1.铅价与锌价表现偏弱

铅价表现偏弱,从基本面看,铅市供需依旧偏弱,整体呈现供应压力偏弱。后期来看,环保限产叠加季节性消费旺季,铅锌冶炼企业开工率或仍有走高,整体铅供应压力仍存。

2.伦铅升贴水同样走弱

铅价延续弱势,伦铅创下2016年11月以来新低,伦铅期价最低一度跌至2016年1月以来的最低价。铅价延续弱势,是因为美国基建及制造业数据向好,美元指数强势运行,提振铅价走强。此外,国内环保限产压力下,锌冶炼厂开工率或维持偏低态势。

3.下游需求依然不佳

铅价的反弹步伐受到了限产压力的影响,其背后反映的是环保压力下,下游房地产行业、家电行业、家用电器等行业开工率不断走低,这就对有色金属的需求带来进一步下滑。

4.铅价进入季节性淡季

作为全球大宗商品市场的风向标,铅价在进入冬季,下游消费进入传统淡季。但与一般大宗商品价格相比,铅价的表现更弱。

5.由于2016年7月部分铝锌价超过17000元/吨,冶炼厂利润很大,会增加了电解铅的生产积极性,预计后市锌价将再次走低。

6.国家统计局数据显示,2016年1月,中国制造业PMI降至49.7,创7年来新低,其中中国制造业、非制造业、服务业PMI均出现回落。近期大宗商品市场整体处于偏弱格局,锌价反弹乏力。

7.铅市需求虽然进入季节性淡季,但铅价受到节前下游企业备货及冬季房地产消费启动的影响,目前下游下游开工率并未出现明显好转,现货升水在低位徘徊,下游企业采购减少。

从整体来看,铅价下行趋势未改,短期关注下游的开工情况,铅价震荡偏弱,建议逢低做多。

目前,铅价整体处于震荡偏弱的态势,但低位震荡的迹象已经显现,预计沪铅期价将继续呈现震荡偏弱的走势,建议逢低做多。

现货铅价整体处于偏弱格局

现货铅价整体呈现弱势态势,现货铅价也在逐渐走低,国内现货铅价表现相对偏弱。

炼厂开工率、社会库存处于低位,受制于年前企业需求不济,国内现货铅锭库存累积速度缓慢,国内铅锭库存近期持续走低,因此近期国内铅锭库存出现持续去库,但是基本面上国内铅锭社会库存出现减少,总体呈现近低远高的格局。

今年一季度国内铅锭库存整体呈现偏弱的态势,但是从铅价走势来看,铅价表现相对偏强,原因在于一方面冶炼厂没有继续加大生产,同时考虑到沪铅价格走低,生产企业减产增多。另一方面由于铅价整体呈现下行的趋势,国内再生铅企业的开工率也在近期出现了明显回落。

在当前价格水平下,铅价相比其他有色股而言已经失去了一定的投资价值,因此沪铅也无法独善其身。此外,铅价的弱势虽然目前并没有被撼动,但是随着价格走低,铅的投资价值也随之消失,或许后期铅价依然会呈现出弱势的走势。

今年市场最大的不确定因素就是美元是否能在接下来的一个月、中旬兑现,如果能够兑现,那么在这些天时间内,美元将逐渐贬值,美元的贬值程度也将与大宗商品等风险资产走势相反。