外盘期货行情棕油暴涨暴跌,本周美豆及美豆油震荡走高,马来西亚棕榈油出口出现减少,在市场看来美豆大概率利空,短期油脂现货紧张,持续抑制油价。国内棕榈油期货行情美豆油震荡走高,南美大豆到港量维持高位,阿根廷大豆产量预期增加,加之近期国内油脂库存增加,对油脂价格产生较大的压力。国内菜油现货较节前保持稳定,沿海一级菜油、菜油库存略有增加,市场传闻四级菜油库存可能超过600万吨。

进口大豆到港量的提升与市场预期密切相关。公布的数据显示,6月我国进口大豆量为28.2万吨,较6月的321.7万吨增长10.7%,进口大豆量的上升及市场预期的进口供应充足,令盘面承压。但国内港口大豆库存持续增长,截止7月3日,国内油厂进口大豆库存为463万吨,较去年同期增加94万吨,增幅为22.4%。在棕榈油港口库存增加及需求淡季的双重影响下,国内菜油、豆油库存较上月增加,也在一定程度上制约了盘面的上涨。

沿海地区进口菜油库存增至221万吨,处于偏高水平。未来市场关注美豆、美豆情。豆油进口利润较好,油厂进口积极性高,为未来供应增加打下了基础,而油厂为了保证开工,豆油库存已经下降至5年以来的低位,使得豆油供应压力不大。而随着后期国内进口大豆到港量的增加,油厂的压榨量料将增加,油厂大豆库存将会增加,但由于原料供应充裕,油厂压榨量预计将维持在较高水平。

未来豆油供应的增速将低于豆油,供应的增速略低于需求的增速,远期市场对于远期需求预期并不悲观。目前,虽然国内一级豆油和棕榈油港口库存持续上升,但近几周豆油商业库存仍未出现明显回升。截至7月3日当周,国内豆油商业库存总量为114.36万吨,较前一周增加12.96万吨,增幅为8%,较去年同期的116.45万吨增长5.18%,为历史同期最高水平。后期随着油厂开工的增加,豆油供给将逐渐增加,不过,下游用车、服装等行业的需求量相对有限,对豆油的需求量相对较为稳定。

据报道,截至7月3日,中国海关7月3日公布的大豆进口数据显示,中国8月大豆进口量为483万吨,同比减少10.03%,为连续第二个月下滑,这意味着在9月中国港口大豆预报到港完毕后,进口大豆到港量将逐渐增加,后期大豆到港量将进一步增加。近期受大豆到港量较多影响,豆油库存持续回落。截至7月3日当周,国内沿海地区豆油库存总量为62.31万吨,较前一周减少4.68万吨,降幅为8.49%,较去年同期的76.65万吨减少21.66%。进入7月中下旬,油厂开工率有所提升,豆油库存也随之回升,截止7月3日当周,国内豆油商业库存总量为96.23万吨,较前一周增加4.68万吨,增幅为4.67%,较去年同期的132.89万吨增加8.07%。

国内油厂开工率较前一周小幅上升,主要还是受前期豆粕库存增加及中下游库存增加的影响。截至7月3日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为43.01万吨,较前一周增加1.15万吨,增幅为36.44%,较去年同期的59万吨增加35万吨,增幅为9.03%。