过年外盘期货大涨的“大联欢”

年初至今,螺纹钢期货连续大涨,虽然不是一年二季度,但近半年来来表现抢眼的主要原因在于供给侧。国家环保标准“提升工程质量”、上海期货交易所特提高产业避险功能、中国钢研数据研究团队陈志伟表示,环保“急”主要原因在于保护“两高”产能、“两高”项目(限产、复工、停产),而使市场供求关系回归平衡、“两高”产能供应被压制。

不过,此前,国内钢材市场上,由于环保问题,全国各地施工、停建停工现象普遍,“双高”地区螺纹钢库存有所增加,但随着近期检修减少,库存出现明显回升。而统计数据显示,截至2月22日,全国35个主要城市螺纹钢库存为1088万吨,环比上周增加了19万吨,同比去年同期增加50万吨,增幅为60.8%。

近期在钢厂利润依然可观的情况下,钢厂并没有很明显的主动去库存行为。从成本角度看,螺纹钢生产成本已经不低,而在春节后的第一个交易日(2月10日),螺纹钢期货高开高走,节后期货价格一度突破3600元/吨大关。

当前来看,受到供给侧的影响,螺纹钢期货行情仍有支撑,但是价格上涨过快,已经远远透支了螺纹钢的上涨空间。从时间周期看,螺纹钢期货能否继续上涨空间很大。

需求方面,下游地产、基建等均面临较大的地产投资增速下滑的压力,基建投资、房地产开发投资增速都有一定程度的下滑,都对钢材需求构成了不利影响。

进入2月后,虽然各地出台了很多政策,包括推动房地产投资放缓、引导社会融资规模增长、降低实体经济融资成本等,但整体来看,楼市调控政策边际效果已经逐步显现。

从需求方面来看,在地产开工、基建投资、制造业投资均表现较弱的情况下,需求对螺纹钢价格的影响越来越小。随着新开工、销售以及施工的增速回升,近期钢材需求有所增加,但由于天气因素,2月下旬以来天气逐渐转冷,全国气温上升,施工时间明显缩短。从下游工地开工情况来看,2月下旬以来,螺纹钢表观消费量已经连续两周回升,这说明需求回升的速度仍然缓慢。

从库存角度看,目前市场需求存在不确定性,供应增加导致的库存消化依然是当前市场的主要矛盾。由于春节前资金压力较大,且下游开工率下滑明显,现货成交大幅萎缩,全国237家钢厂的钢材库存下降至229万吨,同比去年同期减少35万吨,这说明市场需求是随着市场的下降而下滑的。在销售不畅、库存减少的情况下,库存进一步下降,使得市场供应紧张的状况没有缓解的迹象。

综上所述,在库存持续回升的情况下,螺纹钢期货价格上涨乏力,螺纹钢期货价格仍有继续上涨的动力。从供给角度来看,二季度将进入检修高峰期,而且环保政策也将持续发力,从需求端来看,3月中下旬开始,各地陆续结束停限产,钢厂开工会有所回升,需求释放还是需要等到4、5月中下旬才会有所体现。

利多因素不断积累,有色金属整体强势依然不改

进入二季度以来,国内外商品出现集体走强的行情。全球股市的集体上涨给国内商品市场带来了重磅利多消息,尤其是国内有色金属、黑色金属板块。