国际期货大豆走盘上涨,受天气因素和基金减持大豆多头的支撑,今日豆油震荡偏强,主要原因是阿根廷和巴西的天气条件有利,减产预期明显,以及国内油厂需求保持旺盛,抑制豆油价格涨幅,后期关注后期大豆到港和压榨量情况。

本周中国海关公布的美豆进口数据显示,中国2月份进口美豆429万吨,同比去年增长41.5%,但远高于市场预期。

南美大豆丰产预期成为市场共识,美豆强势上涨将刺激国内外油脂油料市场联动上涨。上周美豆1月合约出现大幅跳涨,本周一度达到900美分/蒲式耳,最高升至1052美分/蒲式耳,收报1008美分/蒲式耳,一周累计上涨26.47%,主要因为南美大豆减产。但南美大豆产量前景仍然良好,播种面积继续下滑。阿根廷大豆产量预计为3350万吨,去年为3240万吨,五年均值为3950万吨,供需依旧宽松。

本周油厂开机率将维持在高位,豆油库存料将继续增加,但需求旺季消费不旺,国内豆油价格上涨空间不大,但市场预期“雷亚尔贬值将支撑豆油价格,豆油短期仍将维持偏强格局”。目前,巴西大豆产区收割工作进展顺利,近期巴西南部和阿根廷大豆生产较为顺利,且今年“厄尔尼诺”天气仍有发酵倾向,提振大豆价格。另外,近期市场对南美天气因素的担忧情绪升温,对美豆价格走势形成提振,油厂有挺价意愿。国内油脂供应充裕,棕榈油和豆油库存继续增长,令油脂价格承压,而菜油、豆油受进口增加影响,库存增幅下滑,支撑国内油脂油料市场价格。

从大豆到豆粕、豆油,近期豆粕成交量维持高位,豆油和豆油库存均处于历史同期最高水平,供应端利空豆粕价格,短期豆粕价格出现松动主要有两方面因素:

一是近期大豆到港量大增,春节前库存也出现回升,2月中下旬达到全年进口峰值,但豆油成交量没有大幅增加,压制豆油价格。

二是下游养殖养殖需求处于旺季,豆粕需求良好,尤其是豆油和豆粕价格均有较大幅度的上涨,市场预期“天齐锂业”8月底中秋节前备货启动,对豆粕价格有一定的提振作用。

三是从盘面上看,临近春节,下游养殖户进入备货阶段,市场采购仍以合同成交为主,且随着春节假期的结束,现货采购需求旺盛,利空豆粕价格。

总的来看,短期现货供应较为充裕,而且1月仍有进口大豆到港,压榨利润可观,春节前饲料需求或出现较大幅度增加,预计后期豆粕价格仍将偏强运行,但目前大豆到港量大增,油厂开机维持高位,油厂开机水平高位,豆粕库存大幅增加,利空豆粕价格,加之非洲猪瘟带来的生猪价格上涨,养殖户对后期猪瘟较为重视,生猪存栏仍处低位,生猪存栏恢复速度缓慢,对豆粕需求仍较为有限。

综合来看,短期市场短期内或将处于弱势震荡格局,豆粕期价短期内有望延续弱势震荡行情,建议投资者近期暂且观望为宜,关注春节前是否还有大量的进口大豆到港,等待基本面和成本支撑。

技术面来看,豆粕期货1901合约均线空头排列,目前均线下行,对期价压制明显,下方受5日均线压制,弱势震荡,短期或继续弱势震荡。操作上建议短线交易为宜,建议中线可依托4230元/吨一线试空操作,止损参考4250元/吨。