国际期货美精铜价格继续震荡上涨。期铜库存继续增加,不过,精炼铜进口对沪铜造成影响,以及铜冶炼厂检修,市场交投清淡,预计下周进口铜成交不如昨日。

下游需求对铜价形成一定的支撑。从市场调研数据来看,9月国内空调产量同比增长11.4%,环比增长5.3%,但1—9月空调累计产量同比下降3.1%,其中9月空调累计产量同比减少9.1%,同比减少10.2%。空调下游消费持续保持平稳增长,近期家电产量回落,但同比增长仍然较高。

库存方面,9月中国未锻造铜及铜材进口50.5万吨,环比增加1.2%,同比增加1.2%,其中未锻造铜及铜材进口36万吨,环比减少10.0%,同比增加11.2%,增速比1—8月分别提高3%和2%。10月中国未锻造铜及铜材进口12万吨,环比增加1.6%,同比增加3.2%,增速比9月提高2.6个百分点。

国家统计局公布的数据显示,9月全国CPI同比上涨1.5%,预期上涨0.7%,前值上涨0.4%。其中,9月PPI同比上涨6.8%,预期上涨8.0%,前值上涨8.0%。分项指标来看,生产资料价格上涨明显,其中,生产资料价格上涨明显。

在去年同期的价格上涨中,CPI连续4个月上涨,是一个周期上涨的主要推动力。从PPI的统计数据来看,10月,PPI同比上涨1.4%,创下1982年10月以来的最高水平,且持续高位运行。10月,国内商品房销售面积同比下降13.7%,降幅比10月扩大0.6个百分点。其中,商品房销售额同比下降47.2%,降幅比10月扩大4.5个百分点。

另外,9月CPI环比上涨0.6%,同比上涨5.1%,仍处于高位运行。数据显示,国内消费总体保持稳定增长,国际贸易商进口、出口同比增长2.8%,比9月提高0.8个百分点,创下历史新高。其中,9月,进口食品加工工业PPI同比增长1.6%,增速比9月加快0.3个百分点,创下2011年6月以来的新高。

在上半年CPI大幅上涨的同时,10月PPI的同比涨幅为9月的8.8%,仍处于历史较高水平,且持续处于较高位置。10月,猪肉价格环比上涨0.5%,同比上涨9.5%,涨幅比9月扩大0.1个百分点。

今年以来,央行已经连续11个月实施了降准,货币政策力度也有所加大。虽然近期,央行在公开市场开展了5000亿元7天期逆回购操作,可向市场传递出呵护市场的信号,但从中期看,效果并不理想。10月末,MLF和公开市场中标利率均下降10个基点,其中,隔夜和7天期逆回购利率分别为2.35%和2.75%,分别较9月末和7月末下降10个和15个基点,降准幅度为2017年5月以来的最低。

从10月来看,10月CPI同比上涨1.7%,较9月回落0.1个百分点;PPI同比上涨2.2%,较9月扩大0.1个百分点。其中,PPI由9月下降0.1%转为上涨1.7%。虽然PPI上涨较9月有所回落,但仍处于高位运行,预计10月PPI同比仍会上涨。

那么,9月CPI环比降幅缩小,也就说明市场通胀水平依然偏低。9月CPI同比降幅下降1.2%,环比下降0.5%,但仍处于历史较高水平,表明市场供需两端并没有出现明显好转。