中银国际期货油脂油料研究高级分析师章佩英对中国证券报记者表示,在豆油减产预期影响下,期货市场油脂油料价格偏强运行。具体来看,美豆对国内豆油和美豆粕价格上行驱动不足,国际大豆、玉米和棕榈油价格盘整;棕榈油市场受飓风影响,产量预估下调,出口预估下调。大豆、豆油、玉米和菜籽油库存窄幅变动,国内豆油基差较低。其中,11月大豆进口同比大幅增加23%;棕榈油出口同比增加17%。考虑到油厂开机率维持高位,后期棕榈油和菜籽油库存预估较去年下滑,但预计增幅不大,豆油、菜籽油库存预估仍将小幅下降。

章佩英分析称,CBOT大豆和豆粕的上涨支持了棕榈油价格的上涨。当前,厄尔尼诺气候导致拉尼娜现象成为南美主要的干旱,令多国出现减产,美豆价格上涨,在目前美豆播种完成以及美豆生长旺盛的局面下,价格有望继续保持高位。

章佩英表示,目前国内、国际棕榈油供应较为紧张,主产区棕榈油处于较高库存,预计11月马来西亚棕榈油库存将在200万吨左右。在此背景下,油脂价格持续上涨可能性较高。

实际上,在油脂价格低迷的情况下,马盘棕榈油和豆油都在历史最高价附近徘徊,这也导致国内棕榈油库存水平较低。而由于棕榈油库存较低,这使得棕榈油市场供给压力较小,后期价格可能呈现偏强走势。

从油棕油市场自身来看,近日豆油和棕榈油价格的上涨支撑了豆油价格的上涨。方正中期期货油脂油料分析师刘锦表示,虽然豆油和棕榈油价格的上涨均被原油带动,但是豆油和棕榈油价格上涨的涨幅也出现了差异。具体来看,国内豆油和棕榈油价差从年初的800元/吨扩大到目前的150元/吨左右,豆油和棕榈油价差也从年初的300元/吨扩大到目前的100元/吨左右。由于豆油和棕榈油价差的缩小,豆油替代棕榈油的优势减弱,豆油消费需求增加,两者价差扩大,大豆油库存相对紧张。而由于豆油、棕榈油价差的扩大,菜油和棕榈油价差出现较大幅度的下降。但是由于国际棕榈油价差的缩小,预计国内棕榈油的消费需求会增加。

从国内来看,从豆油、菜油、棕榈油和花生油三大油脂的进口来看,目前豆油和棕榈油的进口利润均出现了较大幅度的压缩。随着冬季来临,油脂价格可能面临一定的压力。刘锦表示。

至于美豆方面,刘锦认为,由于美豆的种植面积增加,美豆种植面积的增加,美国新豆种植面积的增加,美豆、美豆油的库存下降,对美豆价格上涨形成一定的压制。同时,虽然美国新豆优良率的下降,但是美国大豆种植面积的增加,将使得美豆的价格下跌。预计,美豆在未来的1—2个月里,价格将保持弱势。

“从目前的油脂板块来看,油脂的上涨主要是受到原油上涨的推动。由于美国新豆种植面积的增加,而需求的回暖,全球油脂的需求量出现了较大的增长。”刘锦表示,棕榈油的未来1—2个月的上涨主要由于豆油和棕榈油价差的缩小,全球棕榈油消费量的增加,而供应量的增加导致了豆油和棕榈油的价差的缩小。后期棕榈油和豆油价差将逐渐缩小。