国际期货基础知识ppt Logistics首席经济学家、世界经济理事会兼全球研究主管Caillie McCarthy表示,美元和美债收益率曲线倒挂已经不是美国股市第一次出现这种情况,美国4月通胀率创下了2016年以来的新低。近期,美债收益率和美元指数持续上行,这对金融市场来说是很大的影响。

他表示,尽管美元指数出现了较大的回调,但近期美元指数持续上行的主要原因是通胀预期出现了回升。

同时,黄金价格也出现了回调。最新的数据显示,截至5月19日当周,衡量美元兑六种主要货币汇率的芝加哥期权交易所波动率指数跌至93.9,较5月中旬的低点回升了21.5%。不过,在本轮美元下跌的过程中,黄金却保持了上涨,主要原因是美元指数持续走低,给了美国经济增长带来的韧性。

在全球经济持续复苏的背景下,机构投资者继续看好黄金的长期表现。

截至时间19日19时,全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust黄金持仓量保持不变,当前持仓量为751.44吨,处于2016年3月以来的最高水平。

金价回调将限制今年上半年的牛市

但当前黄金市场正处于一波牛市之中。虽然近期金价出现了回调,但是金价在今年上半年的表现并不亮眼,主要是受美联储降息预期的影响。

以史为鉴,自2015年7月以来,金价已经上涨了近30%。但在去年四季度,黄金价格持续上涨,几乎将黄金价格推至了1968美元/盎司,距离历史最高水平仅仅差30%。今年的表现也有喜有忧。

在美联储降息预期升温、黄金走势仍然明显强于美元的情况下,金价也难以出现上半年的大涨。

在连续多日的上升之后,随着黄金价格的上行,一些机构和个人投资者开始看好黄金的牛市。数据显示,最近5个交易日,SPDR Gold Trust黄金持有量增加了74吨,是2019年以来最大的增持。

虽然近期SPDR黄金持仓有所增加,但是两者今年前4个月合计增持了27.3吨,今年以来累计增持了146.1吨。

与此同时,美联储的降息预期升温也对美元产生了一定的支撑。美国8月制造业活动指数从6月的51.6升至52.8,远高于预期的51.5,已经明显高于前值的51.8,显示制造业和服务业的扩张速度明显加快。

美联储克拉里达在一份声明中表示,虽然通胀水平仍然较低,但是随着经济增长趋于稳定以及薪资水平的提高,通胀水平将会回升,随着美国就业市场的改善,通胀将有望进一步上升。

受此影响,美联储在本月早些时候降息25个基点,并暗示2020年可能还会有三次降息,最终在10月再次降息25个基点。

有分析指出,目前来看,美联储的降息操作,还在继续推进。

虽然降息的效果开始显现,但是考虑到美联储降息至零利率的情况下,仍然没有打破降息的预期。这可能在近期降低了黄金的吸引力,或使黄金的吸引力进一步降低。

另外,美联储的持续宽松也使得美元成为一个避险资产。自去年3月份以来,美联储已经累计降息了25次。由于全球贸易争端持续的不确定性,避险资金已经买入黄金,从而使得黄金成为了投资者青睐的资产。