有色金属期货中国有色协会常务理事、中国有色金属协会副理事长兼首席执行官李云卿表示,中国将以铜为代表的重要工业金属将成为我国经济增长的亮点。中国作为世界最大的铜消费国,铜消费量具有稳定性,贸易量增长决定了国内的铜价重心。随着越来越多的国家开展有色金属期货的研发工作,我国将成为世界最大的铜消费国,铜进口增长也将体现在全球铜市的供需结构,有助于提振有色金属的价格。

李云卿表示,铜作为全球重要的工业金属,具有高质量、高效率、高可靠性的特点,其价格呈现显著的波幅特征,趋势性强、稳定性强,可以根据国家的宏观调控和行业政策导向,采用连续性、高质量的方法进行管理。根据全球矿产资源供需结构的不同,可以通过市场供需关系、货币政策、因素、政策变动等综合分析铜价趋势,在在多个方面形成了行之有效的套保操作,降低了市场波动的风险。

铜进口由下降转向增加

上半年,公布的数据显示,我国去年10月精炼铜进口数据为41.5万吨,较前月下降9%,为近两年来单月进口量最低值。根据发布的数据显示,去年10月我国进口精炼铜58.6万吨,较前月下降9.3%,创下月度进口量新低,为今年以来单月进口量最低值。此外,公布的数据显示,10月我国未锻轧铜及铜材进口量为21.8万吨,较前月下降2%,为今年以来单月进口量最低值。

李云卿认为,虽然我国9月精炼铜进口量环比下滑,但是自去年5月开始,我国保税区库存持续攀升,12月以来进口量上升,在主要消费领域中,精铜消费、建筑用铜及家电等下业表现出色,12月铜的表观消费量同比增长分别为9%和9%。其中,汽车行业的表现尤为亮眼。根据中国汽车工业协会发布的数据,12月,汽车产量达到2160万辆,同比增长15%。据此测算,汽车行业2017年前11个月累计产量为164.8万辆,同比增长15%。

中银国际期货分析师张晓君表示,随着全球经济增速放缓、美联储年内加息的预期越来越强烈,铜市表现的好转可能性较小,中长期而言,国内铜价处于重心上移、内外价差抬升的格局,预计2018年沪铜价格重心上移,但上行空间有限。

成本支撑助力短期内沪铜仍有上行空间

美国对中国输美商品加征关税导致投资者对全球经济增长前景担忧,国际原油价格大幅下跌,令国内化工品市场承受较大压力。在这样的背景下,现货市场上空头货减少,冶炼厂高价位囤货惜售,现货供应紧张,现货市场升水持续拉升。

10月以来,在市场看空氛围下,沪铜价格呈现出偏弱运行的格局,且现货与期货的价差持续扩大,目前现货与期货价差处于合理位置。业内人士表示,随着进口亏损持续收窄,中国铜进口量继续增加,使得国内精炼铜库存在12月前三个月出现持续攀升,11月达到60万吨以上。这促使铜现货市场开始担忧,从而导致现货升水快速下行。

12月,LME现货升水持续下行,现货贴水在平水附近波动。临近年底,贸易商惜售态度严重,市场货源供应充裕,现货市场升水随之快速下行。数据显示,中国11月精炼铜进口量达到创纪录的40万吨,创历史新高,为1月初以来最高水平,同比增加18%,环比增加3%。