期权期货及其他衍生品定义,中国已经成为全球第一大期货期权市场,国际、国内期货业、境内外交易所都在积极探索和探索期现货结合的新途径,期权市场是中国期货市场对外的新契机,更是中国资本市场对外的新引擎。

中国证监会方星海近期在接受媒体采访时表示,近期金融、国企、**等国家战略的顶层设计工作取得重要进展,相关部门近日也印发关于推动资本市场深化创新的意见。这意味着期货市场正在向对外的新方向迈进,在细化商品期权的定义、我国期货市场将对外的思路、商品期货市场将与国际接轨的步伐等。

方星海认为,期权的推出,将提升市场参与者的参与热情,更好地推动场内外市场的形成。

东方汇理资本首席经济学家李慧勇向证券日报记者表示,期权作为金融衍生工具的一种,它本身就具有极高的流动性,期权可以用来弥补股票、债券、大宗商品等价格波动的对冲,满足现货交易需求。相比期货期权,期权交易的是未来的远期,现在国内股票、债券市场都有股票、期货等的金融衍生品。

李慧勇表示,从结构看,对于期货行业来说,已经具备了风险管理、资产管理、风险对冲和财务管理的独特功能,要继续提升风险管理的专业化和精细化,不仅需要专业投资者,还需要金融机构、有实力的专业机构来帮助实体企业管理风险,真正将期货市场建设融入到我国资本市场,完善金融市场的功能体系。

具体到品种上,李慧勇表示,作为期权的标的物,期货期权上市后将更多体现在价格、流动性等方面,价格发现更加重要,主要体现在三个方面:一是价格发现,期货价格反映的是未来一段时间内期货价格的走势,是基于现货、期货的结合,通过期权价格的升跌和贴水结构,可以对冲现货价格的下跌风险;二是权利金,期权价格代表了未来权利金的收益,是看涨、看跌和做多的结合;三是履约,交易者有权在到期日前将权利金按照约定的方式按照一定的价格卖出,到期日可根据需要履行或按一定的价格买入。李慧勇表示,原油期货合约的推出,将丰富了期权市场的金融衍生品种类,并有助于投资者对相关交易品种的投资者产生更加丰富的选择,从而为我国场内期权品种的研发奠定了基础。

据介绍,作为中国第一个以原油期货为标的物的期货品种,原油期货在2017年备受市场关注,先后经历了四轮完整的交易:第一次上线原油期货合约;第二次降低了标准仓单交割费;第三次推出了原油期权合约;第四次推出了期货期权,先后推出了碳排放权期货合约;最后一次上线“原油宝”系列期权,扩大了我国场外衍生品的覆盖范围,为“**”沿线国家和地区提供了服务。

在李慧勇看来,我国期货市场面临的变化是需求提升和供给侧结构性的博弈,希望能够吸引更多的优秀衍生品供给。“例如,允许期货公司、银行和保险等,参与进来,拓展期货市场的服务实体经济的渠道。另外,可以用更灵活多样的方式,对衍生品进行套期保值,这对于提升实体企业风险管理能力和抗风险能力都有很大帮助。”李慧勇说。

值得注意的是,从郑商所来看,除了大宗商品之外,郑商所的期权品种也已陆续推出,如PTA、甲醇、白糖、动力煤期权、棉花期权等。