期货策略下册方志

5月中旬至6月,螺纹钢期货市场出现大幅下跌,其主要原因还是市场对于旺季预期的持续悲观。

而进入7月之后,国内多地召开的钢铁行业的再融资座谈会,部分企业表示将会全面放开来进行市场融资,意图通过抬高市场的价格来增加市场的活跃度。但是,前期市场的火爆和热度明显下降,市场资金面较为紧张,市场信心受打击。

从5月中旬到6月中旬,螺纹钢期货市场出现明显下滑。

首先,前期热度较高的螺纹钢、线材期货,由于近期出现的回落,使得热度有所降低,这也是有可能引起期货市场进一步回落的一个因素。

其次,6月下旬之后,螺纹钢期货市场出现了明显的下滑。

近几日,螺纹钢期货市场出现了一轮明显的下滑,主要是因为一方面,国内钢材价格的大幅下跌以及此前市场的预期出现了一定的扭转,另一方面,部分钢材出口退税的消息公布,都给国内钢材市场带来了一定的影响,且此次钢材期货下跌幅度较大,也导致了很多钢材出口转而投向了进口钢材。

最后,6月中旬之后,建材现货价格出现了明显的上涨。

数据显示,6月中旬,热轧板卷、冷轧板卷、冷轧板卷平均价格分别为10290元/吨、10150元/吨、10180元/吨,同比上涨幅度分别为33%、38%、42%,涨幅较大。其中,中厚板价格涨幅更大,报价由6月初的4.95元/吨涨至10月底的16./吨,同比上涨幅度为32%。

而从港口和工厂的钢材库存数据来看,截止到7月30日,重点钢企港口库存为8月下旬以来的最高水平,较前一周增加 3.9%。库存总量高居不下,短期去库存仍有一定韧性。

但是,从产业链的角度来看,市场人士认为,7月中旬之后,市场对国内钢市的需求将有所减弱,而供应方面,上半年全国生铁产量大幅增长,而废钢供给也有所增加,因此,整体市场供需格局偏紧。而从钢材产量的角度来看,7月下旬之后,供应相对将会有所增加,但是由于废钢价格的不断下跌,部分钢企可能会考虑加大对废钢的采购力度,进而降低废钢价格。另外,由于近期环保限产,近期废钢供应量明显增加,据我们了解,6月1日当周,全国主要港口废钢库存为 433.13 万吨,周环比增加 7.22 万吨,日均发货量 49.3万吨,上周全国45个港口废钢日均到港量为 40.38 万吨,日均到港量为 16.1万吨。

相比之下,由于螺纹钢价格的持续上涨,电炉成本的增加也导致电炉钢厂存在利润,其补库意向非常强烈。最新数据显示,截至7月15日当周,国内主要港口螺纹钢毛利在-11元/吨左右,但自6月中旬开始,其毛利已经翻了一倍多。而在整个7月中旬,废钢成本开始上涨,电炉钢厂也将存在利润,因此预计电炉钢厂在低利润和高炉利润扩张的驱动下,生产依然存在增量,进而推动废钢需求增长。

对于近期钢材市场的变动,首先要提到的是钢价的整体涨幅。此前,我们曾经提到过,钢价的强势主要来源于供应端的利好支撑。