东方期货财经早前有分析师贺旭(化名)在博客中写道,自2014年以来,针对个人投资者抄底黄金期货的ETF操作,交易商是很青睐黄金。黄金作为资产保值手段的作用越来越得到了市场的认可,越来越受到市场的青睐。白银的交易量和持仓量在6月上旬有所增加,但是从去年8月以来,这一趋势已经发生了变化。不过白银ETF持仓量没有出现大幅上升,这也解释了为何金价在7月时出现了下跌,因为过去6个月金银比从6月的56.6%回落至54,金银比在触及65的时候,已经是过去6年来的最低水平。目前这一数值为55。

在今年黄金期货价格下跌的影响下,不少机构认为金价下跌主要是受股市的波动影响,另外原油的大跌也影响了大宗商品市场,所以大宗商品的下行会传导到期货市场。虽然从今年来看,市场的风险并没有明显的释放,但在这样的预期之下,黄金市场却出现了明显的反弹。

黄金市场反弹主要是受到美国经济基本面改善的影响,随着美国经济复苏势头的疲软,美联储未来货币政策的宽松会对黄金价格形成一定的支撑,而随着全球央行宽松周期的到来,也会对黄金价格形成一定的支撑。

黄金市场短期超跌反弹,主要是由于对通胀担忧加,货币政策会偏向宽松,从而对金价形成支撑。

市场投资者都在关注美联储,随着美国经济基本面的改善,美联储未来货币政策的宽松将对黄金价格形成支撑。目前来看,美国股市以及美国通胀仍然低迷,美联储加息的空间很大,黄金ETF的需求不减。

另外,从周五的美联储纪要,以期为黄金市场的催化剂。虽然美联储鲍威尔的讲话提振了市场对于美国经济状况的担忧,但是纪要总体上是温和的,对黄金价格还是起到了支撑作用。

全球经济复苏、美联储货币政策预期

一方面,美国就业市场复苏,劳动力市场强劲,使得经济从中逐步复苏,进一步对美股和黄金市场构成利好支撑。

另一方面,在美联储宽松的政策环境下,美股和黄金股的上行是需要黄金支撑的。从历次美联储宽松政策影响来看,美国股市和黄金股均出现上涨,尤其是在2008年金融危机中,美股出现了大幅上涨。

从美元指数的历史走势来看,美元指数在持续疲软之后往往会出现一段反弹行情,但在进入熊市之后,往往会出现反弹,在此轮美元指数的下跌过程中,黄金往往会迎来底部反弹。

而在黄金价格回落的过程中,由于美国经济整体情况比较良好,市场预期美元指数会出现下跌,从而使得黄金价格受到提振。但是黄金的价格如果在美元指数走低的过程中,出现反弹的话,反而意味着黄金的价格底部出现。

另外,美元指数在牛市后期往往出现下跌的走势,这与美国的经济复苏情况有关。虽然近期美国经济开始复苏,但是受到美联储宽松的货币政策影响,美元指数和黄金股的走势依然很差。

技术分析

从黄金日线图来看,黄金价格在5日均线附近出现反弹,主要是受黄金ETF持仓的影响,这主要是因为黄金ETF持仓量的增长,从而使得黄金价格出现反弹,但是,自从周四开始黄金价格出现了急速的反弹,并没有突破前期高点,这就说明黄金价格出现了调整。

黄金价格短期虽然是受到了美元指数的影响,但是黄金的幅度比较小,这主要是因为黄金市场属于供需不平衡的情况,美国的经济依然比较疲软,美联储宽松的货币政策对于黄金市场没有太大影响,当然美元指数的涨跌也和美国的经济复苏有关。