回顾国债期货327事件始末

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昨日,债市上涨,现券收益率继续上行。截至昨日,10年期国债期货主力合约TF1512收报97.350元,涨0.050元或0.20%;十年期国债期货主力合约T1512收报94.810元,涨0.125元或0.29%;十年期国债期货主力合约TF1512收报95.230元,涨0.025元或0.19%。

债市连创新高

昨日,国债期货持续上涨。截至昨日收盘,十年期国债期货主力合约TF1512涨0.20%,10年期国债期货主力合约T1512涨0.28%,2年期国债期货主力合约TS1512涨0.28%,2年期国债期货主力合约TS1512涨0.28%。

实际上,自7月底以来,国债期货已经上涨近15%。对此,分析人士指出,8月中旬以来,在国家卫健委明确“坚决遏制新增地方隐性债务”之后,债券融资持续加速,但地方债新增发行速度较慢,实际融资仍处于偏慢状态。自8月中旬以来,地方债发行已经呈现一定缓和,但是仍处于偏慢状态。

“供给侧加码,经济下行压力加大,供需格局出现改善,但债市反弹的持续性还需观察。”公司认为。

利率方面,昨日,10年期国债期货主力合约T1512收报98.885元,涨0.015元或0.29%;十年期国债期货主力合约TF1512收报97.430元,涨0.140元或0.20%。

央行在公开市场连续第三日净回笼资金,资金面呈边际宽松态势。

近日,货币政策趋于宽松。中国银行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),对小微企业贷款利率持平不变,对其他金融机构普遍下调存款准备金率1个百分点。

市场人士指出,目前,国内经济基本面偏弱,同时也有持续宽松的势头,在经济下行压力较大的情况下,货币政策取向有所转变,在一定程度上对债市有所提振。

债市收益率下行,风险偏好回暖

一方面,央行向市场注入5000亿元资金,推动市场利率下行。另一方面,国债期货市场的火爆程度让不少投资者感到。据统计,自7月下旬以来,10年期国债期货TF1512合约累计上涨超20%,已经成为国际金价上行风推动下的屡创历史新高。

但随着一级市场发行利率进一步下行,一级市场利率上行幅度不断扩大。根据统计,截至9月19日,国债期货市场共有9只国债期货合约收报101.800元,与前期高点、高点相比,10年期国债期货主力合约TF1512累计下跌1.78%,相较于前期高点回落61.75%。

“TF1512和TF1512合约的涨幅相较前期明显放缓,反映出市场的避险情绪有所升温,从而带动利率上行。”光大期货分析师张凌璐表示,短期内,债市利空因素将逐步兑现。

“虽然短期内债市收益率仍有下行空间,但我们认为这种下行幅度有限。”金融行业首席分析师周小球表示,从交易情况来看,今年以来,期债市场出现反弹,除了海外市场反弹外,海外市场利空因素也在逐步释放,整体来看,10年期国债期货TF1512和TS1512分别下跌3.93%和2.53%,近期在中美贸易摩擦的影响下,出现了一定幅度的回升。