期货市场宏观作用充分

近年来,期货市场的发展与之相关性不断提升,我国期货市场呈现了服务实体经济、助力实体经济的功能,为实体经济服务,在总结期货市场发展经验的同时,也有了立足于服务实体经济的具体举措。

大宗商品市场的参与主体日益丰富。2021年,上市品种数量激增,而全球商品期货市场的衍生品数量已达到了1.48亿手,其避险功能初步显现,相关商品的功能发挥逐渐显现出来。近年来,国内期货市场机构投资者数量也呈现大幅增长的态势,不少机构在原油期货等交易中进行套期保值,这些头部机构也因此抓住了行业内机构投资者数量的增速快、风险控制能力弱的特点,积极拓展了自身风险管理的渠道,为实体经济提供了较为完善的套期保值工具。

与此同时,相关的期货品种仍在探索之中。近日,证监会方星海在上表示,我国商品期货市场面临的风险主要集中在以下几个方面:

一是高波动性。作为一个品种,波动幅度较大,一般来说,在合约到期前,波动幅度过大,市场流动性出现问题。因此,上市合约的避险工具并不能直接代替期货品种。

二是投机性。投机性是指由于缺乏流动性而出现的投机性操作。一方面,上市合约的投机者会在合约到期前提前平仓,在价差波动性明显时,会及时利用现有的合约头寸平仓,获得更大收益。另一方面,投机性操作可以通过融券套保、场外期权等多种方式降低对冲成本。

三是杠杆性。投资者一般只需投入少量的资金,来获取更多的回报。杠杆性操作的特点是不需要投入过多资金,只需投入少量的资金,作为风险管理工具,就能够有效降低市场波动造成的风险。

四是可对冲性。可将市场参与者划分为简单的投资者和专业投资者两种,包括会员单位和客户。除了专业投资者之外,专业投资者也可对投资者和期货公司进行甄别,其核心在于对市场信息的甄别。作为期货市场的一个组成部分,专业投资者一般具备哪些对冲和风险的能力呢?一是对冲和对冲的频率越高,所持仓限额越大;二是对冲的系统性,所持仓组合与大势挂钩的整体变化对冲的资金波动风险越小;三是风险更加隐蔽,而且随时可能会发生重大事件;四是对冲的仓位控制更加严格。

五是专业投资者的参与程度。专业投资者通常指由于自身投资时间较短,能够承受较多风险的投资者,一般会较少参与期货交易,但有相当一部分专业投资者不会参与期货交易。另外,股指期货交易具有对冲的优点,所以相对较少参与期货交易,对期货市场的波动风险敏感性相对较低。

当然,除了专业投资者之外,专业投资者在股票市场中也扮演着积极主动角色。可以将专业投资者划分为普通投资者和专业投资者,但在投资时需要仔细分析,也应谨慎操作。这里介绍一个比较复杂的问题,就可能导致这两个市场的区别。下面就期货市场的地位与作用,为大家讲解。

对冲和套利。对冲是指通过在期货市场上买进期货,在同一期货市场上卖出,在同一期货上同时卖出同一期货,以达到保值的目的。一般来说,套利的作用在于减小市场上波动的风险,同时在提高资金利用率,提高市场流动性。套利(Investment Profits)是指套利交易者在同一期货上同时买入同一期货,同时在同一期货上同时卖出同一期货,以达到分散风险的目的。