2003期货事件的重大变化引发各类资产的避险需求,导致期货市场出现大幅波动。但随着原油期货价格的大幅波动,市场风险也在加。尤其是四季度以来,市场也在经受“疯狂”抛售。

光大期货能源化工钟美燕告诉记者,原油期货从2014年四季度起一度涨至接近140美元/桶,但持续走弱已成为常态。2020年1月至10月,油价大跌,WTI和布伦特原油期货价格分别从30美元/桶和30美元/桶下跌到12美元/桶。

与之对应的,就是原油期货和现货市场均出现大幅波动。受制于原油供过于求,而供应旺盛,油价大跌,这是2020年首次出现“极端”走势。钟美燕表示,进入10月后,油价大幅回调,持续到明年1月。对于国际油价而言,利空因素较多,油价有望企稳,其中,供应过剩担忧是最重要的影响因素。

钟美燕表示,目前国际油价仍处于多年来的下行通道中。在供需紧平衡格局中,油价向下调整的空间比较有限,预期对油价的支撑较为有限,预计油价仍有可能企稳。

她说,目前市场对于下半年油价依然十分看淡。对于下半年,油价将有一定程度的下调预期。与此同时,国内油价的调整将更为重要,建议投资者谨慎做多,控制仓位,合理控制仓位。

供应过剩使得油价难有上涨动力

1、供应过剩局面仍在持续

10月13日,卓创资讯监测的国内237家油厂,最新数据显示,上周(10月13日)全国主流地区油厂豆粕总库存量268.88万吨,较前一周的312.37万吨增0.65万吨,增幅为1.64%,较去年同期的269.25万吨增15.06万吨增1.55万吨,增幅为5.71%。本周,油厂大豆压榨量610.7万吨,较前一周的631万吨增8万吨,增幅为0.87%,较去年同期的523万吨增11.55万吨增24.72万吨,增幅为10.78%。

受国内大豆库存增加,以及预计12月大豆到港数量较少影响,近两周大豆压榨量一直保持在较高水平,豆粕供应量较大。另外,美国生物柴油库存创纪录的9.45亿加仑,处于历史高位,油厂豆油库存较低,库存压力不大。

本周美豆大幅下跌,利空因素较多。一方面,10月11日,美国农业部公布季度库存报告,由于大豆主产区天气出现有利的天气,预计今年美国大豆产量会有进一步增加的预期。另一方面,市场预计美豆库存将会继续增加,这将使得国内豆油库存不断提高,油厂豆油供应压力减轻。

2、 本月美豆盘面偏空

10月13日,CBOT大豆期货止跌回升,CBOT大豆期货市场收盘上涨。受美豆大幅走强,带动国内豆油期货价格的上涨。当前,国内油厂大豆库存处于高位,随着后期大豆到港数量较多,油厂大豆到港量增多,大豆库存较高。同时,受中美贸易摩擦持续,市场预期中美贸易关系改善,令盘面反弹,也利空豆油价格。

11月12日,国内沿海进口大豆压榨利润为489元/吨,较上周的444元/吨,减少2元/吨,降幅为9.19%。因在11月进口大豆到港数量较多,预计12月大豆到港数量较少,油厂大豆库存较高,豆油库存保持高位。