菜粕期货盘面大涨,是什么原因呢?由于近期国内外菜籽市场供应宽松,市场预计3月菜粕进口量将环比降低,加上进口油菜籽到港量环比下降,沿海菜粕库存仍处于历史同期偏高位置,菜粕期货盘面上存在较大的回落压力。据监测,3月国内进口菜籽、菜油库存约950万吨,较去年同期下降32%,预计3月菜油进口量仍将维持在400万吨左右的较高水平,未来进口量进一步下降的可能性不大。

菜粕期货2月度和3月豆粕期价均出现下跌,主要是受到全球经济增长放缓和美国大豆出口商销售不畅影响。分析师指出,随着全球大豆库存下降,以及菜籽进口商增加豆粕产量,2015/16年度全球菜籽出口预估数据或将大幅下降。

另外,中加贸易谈判结束后,油厂开机率将下降,令菜籽压榨量减少,菜粕供应压力增加。3月31日,进口菜籽压榨利润为160元/吨,较上月同期的400元/吨大幅下降100元/吨,为近10个月以来的最低水平。虽然油厂菜粕库存较前期有所下降,但预计菜粕库存仍将保持低位。

3月中旬,受台风影响,西南地区多地出现暴雨,部分地区停电,菜粕运输受到影响,现货供应紧张,助推菜粕价格上涨,截止3月31日,沿海地区菜粕报价2630~2580元/吨,较上月初价格上涨400~500元/吨。

不过,因近期菜粕期价处于下跌通道,这引发了部分菜粕需求,市场担忧需求减弱,菜粕现货成交出现不同程度萎缩。截至3月31日当周,国内沿海地区菜粕未执行合同仅有66.58万吨,较上周的63.12万吨下降17.67%。长江流域气温较高,饲料厂、禽类养殖企业或将采购菜粕,提振菜粕现货价格走强。

今年年初以来,生猪存栏量出现回升,但水产饲料需求尚未完全恢复,导致水产养殖对菜粕需求难以增加。据了解,由于菜粕供给偏紧,加之豆粕价格高企,加上加拿大菜籽产量预估下调,预计全球菜籽产量有下调空间。目前来看,我国菜粕供给仍然充裕,库存压力依然存在,菜粕现货价格仍将下跌。

今年春节后国内粕类市场总体需求处于偏弱态势,其中,DDGS供应偏紧,国内大豆供应紧张,同时菜籽价格走低也会对DDGS价格造成冲击,进口菜籽减少对国内菜籽的影响较大。另外,当前进口菜籽压榨利润倒挂,进口菜籽压榨量下降,菜粕供应偏紧的格局不会改变。3月下旬以来,国内菜籽压榨量出现回升,但菜粕供应较为充裕,这也意味着菜粕现货价格仍将下跌。

菜粕供给充裕

由于进口菜籽量增加,沿海油厂菜粕库存较少,处于近年来同期偏低水平,并且随着菜籽压榨量的增加,菜粕产出量也在上升,这可能抑制菜粕现货价格的下跌。根据wind,截至3月31日,全国港口进口菜籽压榨利润维持在1600元/吨,较月初相比增加100元/吨左右。不过,近期随着油厂菜籽压榨量的增加,菜粕现货市场整体供给得到缓解,而且在饲料配方中菜粕添加比例降低,预计未来菜粕现货供给仍然较为充裕。

3月底以来,油厂菜粕库存下降幅度有限,加之油厂菜粕库存下降速度加快,加上国内油菜籽压榨量增加,预计国内菜粕供应保持充裕局面。