限塑令对pvc期货来说是一个利好消息。由于国内外均有环保限产限电,成本抬升明显。由于PVC期货主要受下游的房屋开工影响,PVC期货的生产企业开工受限,以至于实际上PP生产企业开工整体是下滑的,当然,产能能否持续下滑,并不能决定市场的有效,市场需要关注7月底的环保限产政策。

今年年初,环保限产政策实际影响了聚乙烯装置的生产,对市场产生了较大影响。7月以来,受环保限产影响,西北地区由于碳达峰政策导致企业开工受限,产能再次受限。根据相关资料显示,安徽地区约有30万吨产能的PVC产能全部处于停产状态,导致供应缩减。这其中涉及的主要是山东地区,占到总产能的61.95%,山西地区约为80.47%,江苏地区约为97.43%。另外,检修企业也有黑龙江地区,占到总产能的73.43%,天津地区约为68.65%。

近期,市场对环保限产态度发生变化,相关化工品迎来了大幅反弹,尤其是PVC生产企业表现尤为突出。7月8日,PVC现货价格整体小幅上涨,其中华东地区9月合约价格上涨至10500元/吨,较5月底上涨120元/吨。

从PVC现货价格的表现来看,上半年PVC价格总体呈现出一定的下降。PVC的下游终端产品主要集中在房地产和基建。但是在房地产和基建投资的刺激下,房地产、基建投资的持续增长仍在支撑PVC的需求。其中,房地产方面投资增速下滑是大概率事件,作为拉动经济增长的主要手段,基建投资增速会在7月之后回落。

PVC期货的交易保证金比例在6%左右,交易所收取5%,下半年实际执行价约是5%,交易所保证金比例将从6%下调至8%。PVC现货价格的回落和PVC期货涨幅的扩大,将导致期货合约出现一定的回落。

从PVC产业链的利润来看,今年以来PVC价格呈现出一定的上升。7月以来,纯碱价格由5200元/吨涨至目前的4100元/吨,累计涨幅为9.38%,而乙烯价格上涨至1200元/吨,累计涨幅为6.12%。纯碱价格的回落与PVC期货的涨幅的扩大形成了鲜明对比。

在纯碱期货的活跃下,纯碱期货的企业利润被不断压缩,部分企业的纯碱产能还处于停产状态。尤其是今年以来,纯碱企业的开工率一直处于较低水平。以目前的情况来看,纯碱行业仍在重整。从整个行业的整体运行趋势来看,当前纯碱行业处于微利甚至亏损状态,但随着企业的复产复工,纯碱行业将会逐渐恢复到正常的运行状态。

从生产端来看,目前行业维持正常的运行,但是由于今年上半年国内暴发,下游需求受冲击严重,纯碱的需求受到影响。而行业开工率整体稳定,目前的开工率较高。因此后期行业的运行将会受到影响。虽然纯碱行业的运行整体运行趋势是处于微利或者亏损状态,但是下业的利润依然处于较高水平,行业整体盈利状况良好,因此玻璃行业的整体盈利水平较好。

综合来看,短期内随着玻璃价格的持续上涨,下业整体开工率将会上升,但由于玻璃的成本将会继续支撑玻璃价格,因此玻璃行业的盈利将受到挤压。不过,由于目前玻璃行业的利润处于相对较高水平,所以短期内价格将会受到一定的支撑。但由于下游开工率提升,玻璃的销售价格将会出现松动,随着库存的增加,下游的开工率将会出现下降,对玻璃价格的支撑也会下降。