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国内上海大连郑州螺纹现货成交量对比2017年大幅增加,表明需求的强劲。随着雨季结束,需求将有释放,预计螺纹产量有望出现增加,供应出现压力,现货价格相对稳定,螺纹期货价格继续受到供需基本面支撑。

近期现货成交不及预期,现货价格偏弱,成交比较低迷,本周高炉开工继续下滑,产量的韧性也是暂时的,未来产量也不一定会增加。受工地停工影响,螺纹产量或出现一定的缩减,螺纹期货价格继续受供需基本面影响,近期螺纹期货价格相对稳定。

2020年的市场,我们能看到螺纹钢的生产实际情况与当下基本面情况并不相符,全国现货价格低位的情况也在延续。当前价格仍低于正常水平,但是上周五唐山地区的钢厂仍然对于现货价格已经进行询价,现货价格也已经低于期货价格,这就表明下游需求可能出现放缓。

螺纹期货价格从高位大幅下挫,而现货价格处于相对低位,市场成交较为低迷,市场心态不稳。现在螺纹期货价格相对现货价格还是处于相对高位,这也说明当前需求的韧性依旧较强,因此价格有较强支撑。但是市场的高价格不意味着高利润,高利润也不会因为利润的收缩,还会呈现较大的不稳定性。

从月间价差结构来看,螺纹钢期货1801合约由于升水现货500元/吨以上,目前贴水于600元/吨,价格接近期货价格,距离期货价格仍有空间,对于主力合约贴水现货的意愿或减弱,可能使得期现价格出现小幅底部震荡,但相对于期货来说升水幅度更大,这也是现货市场疲弱的表现。在市场低价抛售之后,市场心态有利于现货市场的稳定。

据了解,在期现价格的分歧之下,当贴水现货价格高于期货价格时,交易者会将现货转而买入,同时,当贴水现货价格低于期货价格时,交易者会选择买入套保。因此,当期现货价格低于期货价格时,现货市场可能出现惜售行为,从而使得期货价格贴水现货价格,这也可以说是“期现价差的‘小步慢跑’”。在市场低价抛售之后,现货市场对于当前贴水现货的看法形成了“避险”,而期货市场出现了较为强烈的贴水。

当前,国内需求淡季仍在持续,供给端收缩已是大势所趋,但是在需求依然偏弱的情况下,在原料供给偏紧的格局下,现货价格将继续受到压制。因此,现货市场的弱势很难扭转,现货价格在现货价格上方面临较大的承压。但在原料成本支撑之下,盘面的表现或许将强于期货市场。

鉴于目前的现货市场需求不旺,目前行业处于供不应求的局面,而当前港口铁矿石库存和国内矿山库存均处于历史低位,有大量的国产矿处于生产状态,因此,在没有更多的钢厂提产情况下,现货价格的弱势难改。从技术上看,期货价格在基本面支撑之下,继续走高的概率较大。同时,现货近期一直强势,市场反映强烈,实际成交价格坚挺。此外,国家对港口项目的关注度一直高于港口。因此,短期内港口价格的弱势难以扭转,而焦炭市场受制于资金等限制,整体上仍然缺乏持续上涨的动力。

从对宏观的分析来看,虽然钢厂在原料价格大幅上涨的情况下,并没有增加采购,但节前的集中采购已大幅透支了一部分采购量,部分钢厂对原料的备货需求疲弱,在节前价格上涨后,贸易商和钢厂补库的意愿并不高,叠加价格继续上涨的空间有限,而当下正是需求旺季,钢厂现货基本以主动库存为主,而本周继续以涨的概率较大。