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在4月仍延续,但供应出现不确定性,推动铝价飙升。1—4月铝价预计出现先抑后扬走势。虽然目前国家层面还是需要更多的政策和刺激,但是短期内影响预计还将持续一段时间。受此影响,国内外伦铝价或盘整。

LME铝库存仍保持在历史最高水平,但累库速度放缓,对价格上涨构成一定压力。另外,上期所铝库存却持续上升。截至5月14日,LME铝库存为151827吨,较上一交易日增加14346吨,增幅为3%。其中,沪铝库存增幅为14.8%,为9月初以来的最高水平。

截至5月15日,LME铝库存为166172吨,较3月中旬的127684吨减少2919吨,减幅为4.9%。其中,沪铝库存减少813吨至81679吨;上海地区社会库存减少8275吨至101837吨,华南地区社会库存减少3114吨至333925吨。

SHFE铝库存在4月维持不变,目前为248325吨,较3月中旬的18193吨增加2475吨,增幅为8.8%。

SHFE铝期货库存快速增加的主要原因是现货市场流通货源增加,市场货源吃紧。一方面,国内现货市场进入去库存阶段,现货价格持续疲软。另一方面,目前国内市场进口铝锭货源充裕,且海外金属矿商发货量也较为集中,使得进口货源无法对国内市场供应造成冲击。而随着美国SEC宣布将重启制裁,海外货源的流入将对国内市场造成一定影响。因此,国内铝现货库存快速增加的原因在于,目前国内铝锭现货供应依然充足。

上海中期期货研究表明,今年以来,沪铝期价一改前期上涨行情,呈现先抑后扬走势。从上周开始,LME铝价已连续9个交易日上涨,最高涨幅近8%。另外,沪铝期价振荡下行,并创出2019年6月以来新高,不过,本周一沪铝期价收于15040元/吨,较前一周下跌1.25%。截至5月14日,沪铝期货主力合约报14350元/吨,较前一周下跌19.88%,创出2019年6月以来的新低。

自3月16日以来,LME铝价连续8个交易日上涨,最高涨幅达到20.28%。在本轮涨势中,从3月10日至5月15日,LME铝价累计上涨16.58%。截至5月13日收盘,LME铝现货价格涨幅为7.07%,报每吨650美元,刷新2019年6月以来新高。

对于后市,方正中期期货认为,短期内海外库存仍在增加,且供应端减产较为集中,铝价上方仍面临一定压力,但整体向上动能有限,有望保持高位震荡。据统计,2019年1-3月,全球LME铝库存为877.45万吨,较2018年同期相比减少97.95万吨,跌幅约4.3%。库存端减产较为集中,而且目前国外仍较为严重,使得铝价上行缺乏持续性。

操作上,铝企逢低买盘,但临近交割,仓单压力不小。宜多看少动,以逢高沽空思路为主。

天风期货分析师孙伟东表示,近期,中国铝价大幅上涨,吸引大量套保盘入场,短期对铝价构成压制。截至5月14日收盘,上海中期期货分析师李彦妮称,此次铝价上涨主要由市场情绪主导,或与海外发展情况有关。