橡胶期货走势偏弱,除了受供应端收紧、季节性因素等因素的影响,技术面也较为看空。自上周一、周二以来,国内现货价格连续回调,1601合约、1509合约回调幅度分别为20-300元/吨和40-400元/吨。

现货方面,周三,青岛保税区泰国原料胶报价上调,随着价格的持续下滑,成交价格整体回落,且整体水平下跌10-50元/吨。此外,青岛保税区金布巴物港库存持续下滑,近期依然保持较高的库存水平,短期内或难以出现拐点,而主要从终端的汽车销售,以及天胶供应端来看,仍有压力。

从泰国宋干节假期公布的消息来看,该国将于2022年1月1日恢复南部一些割胶工作,但由于主要产出国因为天气等原因,因此短期泰国南部劳工短缺,供给短缺的局面还将持续一段时间,还可能使泰国2022年出现“5%”的产量跌幅。

除此之外,上周二泰国财政部表示,由于近五年来,由于橡胶价格相对便宜,因此泰国财政已经将橡胶价格较低的补贴投入,补贴税率在2015年提高到10%,未来将再提高至10%,将对泰国的橡胶生产产生积极影响。不过,据了解,由于原材料价格上涨以及加工厂利润率下降,泰国国内胶农将生产烟胶片、胶水等产品,并不愿意将胶树砍伐出来,所以泰国的干预明显倾向于将橡胶价格从20泰铢/公斤调整到10泰铢/公斤。

在泰国,许多胶农已经安排了种植园,准备种个月的橡胶树。但是由于供应面的疲弱,胶价还需要经历较长时间的弱势。另外,泰国有大量的真菌病的出现,可能会造成真菌病大面积爆发,这也会导致产量的下降,进而加胶价的下跌。同时,据ANRPC最新数据显示,1-2月,全球天胶产量预计为509.8万吨,较去年下降9.3%。国内方面,由于多次加码扶持胶农种植,国内今年开割面积有所扩大。据中国的数据显示,中国今年前2个月进口天然橡胶(包括胶)共计442.2万吨,较去年同期增长9.8%,同比增长6.8%。但随着“一带一路”沿线国家全面取消收胶限制,加之混合胶进口配额大幅减少,目前国内混合胶进口仅45万吨左右,仅占国内天胶进口的7%左右。因此,国内橡胶供应减少对于胶价构成一定支撑。

目前来看,原料价格低迷对沪胶价格的支撑作用也较为有限。据卓创资讯调研显示,青岛保税区库存已经出现上升。截至4月8日,青岛保税区橡胶库存 增加2.06万吨至17.74万吨。上海期货交易所库存则下降到14.93万吨。由此可见,供应链不畅导致胶价下行空间有限。

当前下游企业开工率处于高位,成品库存偏低,导致市场整体库存持续增加,天胶下游需求也比较旺盛,下游厂商处于生产旺季,而高价也使得下游企业多保持观望态度。因此,橡胶目前处于弱势,难以持续。

今年以来,泰国、马来西亚以及印度尼西亚等主产国受真菌病真菌病威胁,价格萎靡不振,胶农为此付出不小的资金。但天胶主产国印度强烈反对,而国内各类需求有限的胶农纷纷让出手中的 高价收购胶园,助推胶价上涨。天然橡胶产业企业套保意愿强烈,减少了橡胶价格上涨的压力。