今日纯碱期货开盘行情震荡走高,截止发稿时纯碱主力合约涨7.36%,玻璃主力合约涨8.81%,涨1.26%。

消息面上,周末突如其来的特大寒流,给纯碱生产端带来一定的影响,供应端供应收缩。近期纯碱价格持续走高,全国大范围的工业产能已经达到200万吨,且没有预警,影响企业的开工负荷。而需求端依然维持平稳,终端需求有一定的支撑。

近期纯碱期现货价格大幅上涨,且5月以来,纯碱期现基差快速走高,当期货价格过高时,下游采购多以提前采购,随着市场预期回暖,市场利空影响下,纯碱期价出现回落。

纯碱供给方面,由于长期的亏损,2021年有部分纯碱企业开始进入亏损状态,且持续、下降,个别企业也有检修。受影响最大的是纯碱企业的装置运行平稳,价格变动不大。部分企业由于原材料供应不足,导致出现停产检修,5月下旬,随着复产和新投产装置投产,纯碱供应量有所恢复,带动纯碱期价出现反弹。

库存方面,纯碱企业库存继续下降,华东地区纯碱库存较4月底下降近100万吨,华南地区纯碱库存下降至32万吨左右。库存下降主要是由于受到前期装置检修,生产有所下滑。

纯碱需求方面,由于光伏玻璃和纯碱产品利润大幅下降,平板玻璃下游玻璃需求持续低迷。前期纯碱市场受到光伏玻璃和纯碱装置开工率较低影响,加上出口订单量减少,5月纯碱销量有所下滑,导致纯碱价格上涨。

从库存方面来看,由于现货价格提升,纯碱库存有所增加,这使得纯碱企业库存有所增加。截至5月11日当周,国内纯碱企业库存总量为138.23万吨,较4月底增加7.17万吨,增幅为5.02%。国内纯碱企业库存和库存均有所增加,使得纯碱企业库存压力较大。

产能方面,2021年前3个月,纯碱行业亏损严重,企业复产意愿不强。年初以来,纯碱行业开工率一直处于偏低水平,尽管后期纯碱行业仍有开工计划,但企业的开工率大幅下滑。受此影响,纯碱行业开机率一直处于低位。据统计,5月8日当周,国内纯碱企业开工率仅为24.07%,处于偏低水平。

纯碱出口方面,由于国外纯碱价格大幅上涨,增加了纯碱出口利润,国外纯碱出口量大幅增加。随着海外纯碱装置产能恢复,2021年前3个月纯碱出口量同比增加了7.17%。5月13日当周,海外纯碱企业开工率大增55.38%,使得纯碱出口量大幅增加。

从需求端来看,受、洪涝灾害等影响,中下游制造业生产受到一定影响。受影响,下游终端需求大幅减少,物流运输受限,下游纯碱企业库存增加。

展望后市,受产能压缩影响,纯碱供需矛盾将逐渐凸显,纯碱价格上涨空间有限,纯碱价格走势将偏强运行。

结论:纯碱弱势,仍需谨慎操作。

策略:纯碱弱势,持续关注变动,中线空单持有。

风险:变动超预期、生铁产量大幅增加(下行风险)

甲醇:内地企业检修量显著增加,港口库存小幅回升

港口市场:5月上旬太仓甲醇市场偏弱震荡,船货升水降至低位,等待进口货源抵港;5月下旬太仓小船2130元/吨,目前太仓现货报1910-1920元/吨(较上一交易日+20元/吨);