新疆棉花期货最新价为17000元/吨,按照目前郑棉市场行情,跌破14500元/吨也符合基本面情况,但有个别市场人士认为,当棉花价格跌至14500元/吨以下时,多头应积极出逃,利用各种消息进行空头对冲,低价抛售或是空头策略的重要原因。

近期,在多空力量的推动下,棉花期货上涨势头更加迅猛。近日,ICE期棉主力2201合约价格创出逾两周来新高,因市场投资者已经提前预期,12月合约即将交割。从供求角度来看,截至12月10日,2201合约的棉花现货库存已经增加至1.15万吨,处于历史高位,该合约的供给增速高于此前市场预期,市场对抛储会有“误判”。

进入12月,中国棉花协会、中国棉花工业协会发布2017年中国棉花供需形势分析报告显示,2018年中国棉花产量将继续上调,但面积增速有所放缓,消费量继续攀升,但全球经济增速放缓导致需求萎缩,全球棉花库存将继续增加,全球棉花供需过剩,国际棉价将进一步下跌。

近日,有业内人士对记者表示,中国储备棉储备棉减少可能是一个正常现象。从储备棉轮出政策来看,随着工商业企业的需求降低,对棉花需求量也将随之降低。

在这波下跌行情中,不少轧花厂正遭遇资金紧张、产业资金不足、库存积压等问题。这是否会引发新一轮轧花厂大规模集中抛售?对此,一位资深棉花贸易商告诉记者,首先从储备棉库存去看,疆内还有棉花约2000万,今年新棉开秤价低,籽棉收购价格高,加工企业接货不积极。

其次从储备棉库存去看,今年抛储数量在350万吨,只是目前为止累计有1000多万吨的库存,后期还会继续抛储,但从轮出进度来看,在历史上轮出第一轮抛储结束之后,到今年年初,市场购买量才会有一个大幅度的增加,接下来是否会出现库存增加,仍需关注何时开始轮出。

“目前看,今年是轮出第二十六周,储备棉轮出总量预计为2740万吨,成交率达到98%,下游纺织企业的原料库存还在不断积累中,储备棉库存消化非常缓慢,从这个角度来看,国内库存水平相对偏低。”该人士表示。

“储备棉库存虽然不会减少,但是,轮出结束后,市场关注的焦点还是在贸易商和轧花厂的供应状况,由于现货价格和期货价格存在一定的价差,可能会出现一定的升水,而在这样的情况下,轧花厂的订单能够得到较好的保障。”山东一家大型轧花厂负责人表示。

另外,市场人士指出,今年储备棉抛储对棉价的提振有限。一是轮出方面,在2017/2018年度,郑棉仓单仅占总库存的0%左右,目前市场整体库存水平相对偏低,再加上近期储备棉出库了800万吨,相比2017/2018年度同期增加了300多万吨。二是若抛储延期到3月中旬,这将对郑棉现货价格产生提振。三是轮出方面,由于市场预期2017/2018年度棉花价格将会比较乐观,认为抛储将在3月中旬开始,如此推算,今年轮出总量在200万吨左右。

预计随着储备棉进入收储阶段,将对期现货价格形成支撑。但是,由于当下是轮储接近尾声,且储备棉集中轮出问题将逐渐影响纺企补库意愿,如果轮入能够顺利进行,将对期价形成利空影响。