大豆期货行情回顾:美豆出口强劲,国内进口大豆到港量庞大

美豆出口需求良好,我国大豆进口量庞大,大豆进口量庞大,本年度我国进口大豆数量和数量均大幅增加。不过,美国农业部报告显示,2017/2018年度美国大豆出口量将达到创纪录的4110万吨,较上年度增加13%,也高于2017/2018年度的8410万吨。

美国大豆进口量将达到创纪录的5875万吨,较上年度增加13%。从具体出口目的地来看,2017/2018年度,美豆出口装船量将达到7560万吨,同比增加10%,是历史同期最高水平。

全球大豆供应紧张,美国农业部在8月2日的月度供需报告中下调2017/2018年度全球大豆库存消费比为7%,高于2016/2017年度的7%。在南美产量强劲的情况下,2016/2017年度巴西大豆产量预计达到1.375亿吨,比上年度增长30%。中国方面,2016/2017年度大豆进口量预计达到2800万吨,同比增加11%。

巴西新年度大豆产量明显下调,阿根廷大豆产量预计为创纪录的3.05亿吨,略低于2016/2017年度的3.08亿吨。中国方面,2016/2017年度中国大豆进口量为720万吨,同比增加11%。

美豆出口强劲,国内进口大豆到港量庞大

中国进口大豆压榨量庞大,尽管近期公布的压榨数据显示,2016/2017年度中国大豆进口量达到1870万吨,较上年度增加640万吨,但是进口大豆压榨量仍维持创纪录的6700万吨。由于近期国内大豆压榨量依然庞大,近几个月的压榨量都处于历史同期最高水平,在压榨量和库存消费比双双走高的情况下,中国大豆进口量难以达到此前预期的高位。

随着油厂豆粕胀库及运输受限,油厂大豆库存增加,大豆压榨量有所下降,油厂豆粕库存处于较高水平。截至7月6日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存为58.65万吨,较前一周增加4.63万吨,增幅为62.65%。但是在今年5月下旬,国内豆粕库存已经增加到73.2万吨,较5月初增加9.4万吨,增幅为26.25%。大豆和豆粕库存消费比处于历史同期最高水平。从今年上半年的豆粕库存消费比来看,豆粕库存消费比处于近年同期的中等水平,并且还有很大的增长空间。

水产养殖旺季来临,豆粕需求将增加

生猪存栏量已经恢复至正常水平,但是今年受制于猪瘟的影响,国内生猪存栏量并没有实质性恢复。生猪存栏量的恢复主要依赖于补栏,而作为猪肉消费的代表的仔猪存栏量并没有明显增加。而且,由于今年上半年生猪存栏量处于历史最高水平,全国生猪存栏量环比增加11.7%,同比增加24.8%,而能繁母猪存栏量环比增加4.1%,同比增加21.4%,这意味着生猪存栏量的增加并不能完全抵消存栏量的增加。从猪周期看,今年上半年猪价仍然处于下跌通道中,因此对饲料原料的需求下降非常明显。截至7月6日,国内猪料比价为5.62,同比降幅为24%,猪料比价连续两日下跌,跌至5.67。

但是从生猪饲料上来看,今年6月上旬生猪存栏量环比增加5%,同比增加11.7%,已经连续两个月环比增长,也就是说,7月下旬生猪存栏量还没有明显下降。据统计,全国生猪存栏量处于近年来同期高位,但从饲料需求上来看,目前生猪出栏量仍在持续增加。