国际期货锌价格行情分析: LME今日发布的月度报告,虽然报告中减产较为温和,但仍是支持锌价继续走高的主因,报告中称2018年锌市场供需关系仍然过剩。报告预计2018年全球锌市供应过剩量将为20万吨,2015年将为过剩30万吨。据报道,在今年一季度的报告中,全球锌供应过剩增加,且有很大的可能性会对锌价产生较大的下行压力。 此外,沪锌期货的升贴水基本上处于平水状态,而2013年的锌期货升水幅度较大,表明锌的供求基本平衡已经建立。不过,目前市场关注的焦点依然是宏观面的数据和近几日市场的利好,美联储加息对中国经济的影响可能不会很大。此外,嘉能可在今年年初削减锌矿产出,意味着国内锌供应过剩的问题将再次显现。 国内锌的消费终端在二季度处于淡季,锌的主要消费地区都受到了一定的影响。总体上看,锌市供给短缺的问题已经被市场所消化。同时,近期国际货币基金组织(IMF)下调今明两年全球经济增长预期,加了市场对经济下行的担忧,这进一步推升了锌价的进一步走高。预计今明两年,锌市供应过剩的局面将会得到缓解,价格还有进一步走高的可能。

行业方面,锌冶炼厂方面,产能利用率处于低位,但由于锌矿产量较高,锌冶炼厂存在一定的利润,但企业仍然是精矿资源偏紧的局面。锌冶炼厂一方面加大生产,另一方面,环保限制了锌的冶炼产能,所以预计锌价还将走高。虽然本月厄尔尼诺的持续,在一定程度上减少了锌的供给,但减产的政策仍是制约锌价的重要因素。总的来说,目前市场在锌市供给不足的局面难以出现扭转。

操作建议:锌价偏强震荡,近期有色及黑色系期货全线走高,加之国内的有色金属库存处于高位,锌价上行动能不足。基本面上看,锌精矿供应不足的局面短期很难改变,短期锌价偏强运行,但市场供需偏紧的局面难以改变。沪锌、伦锌及现货升贴水快速下调,显示市场上已经有所反应,不过目前来看市场对未来需求的信心不足,后期走势仍难乐观。国内锌矿TC不断下降,锌矿供应过剩的局面短期很难扭转。

行情研判:锌价维持偏强震荡走势,沪锌主力合约在上周日低点和年内高点分别为21210元/吨、20800元/吨附近。不过,宏观面总体呈现偏弱格局,国内经济下行压力加大,大宗商品承压,锌价上涨空间有限。但随着国内经济持续疲软,复工复产周期来临,下半年宏观面仍会保持稳中偏强态势,锌价持续上涨的动力不足,短期或维持偏强震荡。

操作建议:锌价偏强震荡,锌价震荡偏强,沪锌主力合约在上周日低点和年内高点分别为21190元/吨和21500元/吨附近。

基本面分析:宏观面弱势是近期锌价下跌的主要原因。市场行情走势偏弱,期锌受到宏观面拖累下跌,但宏观面依旧偏强。中国1-5月精炼锌累计进口268.48万吨,同比下滑11.87%,显示出国内锌矿供应偏紧的格局有所缓解。同时,近期铅锌市场成交清淡,现货市场上亦不活跃。行业方面,镀锌企业维持正常开工率,镀锌开工率维持在较高水平。