中信期货日报直播(中信期货有限公司)

目前,现货市场处于基差回归、基差交易逻辑的主导期,从供需扰动来看,叠加上中游去库、港口去化放缓,显示出需求仍偏弱,一方面,从制造业的高频数据来看,2021年1-5月的高频数据已经基本接近去年同期水平,而2-3月高基数下,1-5月下游需求依旧疲软,房地产行业的回暖依然较为缓慢。

具体来看,中游环节(出口、中游)的产量增速有望下滑,而下游的汽车和造船业的出口和制造业的环比数据有望继续走高。但由于全球的严峻,经济处于复苏态势,我国工业增速有所放缓,国内外经济增长的分化有望继续收敛,因此对于消费类商品价格的影响在延续。但是,出口方面,若下游不大量进行复工,则对工业品需求会形成较大影响。

整体来看,上中下游对于现货价格的承受能力有限,并且可能还是受生产受限制约,库存偏高、原材料价格偏低等因素影响。

同时,由于前期煤炭价格上涨过快,使得在发改委的大力监管下,煤炭价格再度回落,由此引发了煤化工企业的减产停产。但在基差结构下,中下游有能力对盘面进行套保。

下周期内,港口去库节奏将有所放缓,在未来一段时间内,港口现货价格将面临阶段性的调整。