在期货交易中，折现是一个重要的概念，它指将未来特定时间点的现金流价值，按一定折现率换算为当前价值的过程。对于期货合约来说，并不存在折现这一概念。这是因为期货合约不同于债券或贷款等固定收益工具，其价值受市场供需平衡等因素的影响，而不存在固定的到期收益。

期货合约的特点

期货合约是一种标准化金融合约，它代表着在未来特定时间点，以特定价格交易一定标的物的权利或义务。期货合约的价值受到标的物未来供需平衡预期、市场利率、风险偏好等因素的影响，其价格可以随时间而波动。

期货合约的定价

期货合约的价格是如何确定的呢？一般来说，期货合约的价格会接近标的物现货价格，并加上或减去持有合约到到期所需的时间价值。时间价值反映了标的物未来供需平衡预期的影响，以及持有合约所涉及的融资成本或收益。

期货不折现的原因

对于债券或贷款等固定收益工具来说，折现率是用来计算其未来收益的现值的。期货合约不存在固定的未来收益，其价值是通过期货市场上的供需平衡来决定的。并不存在一个明确的折现率可以用来计算期货合约的现值。

期货价格波动

期货合约的价格会随着市场供需平衡预期的变化而波动。当市场预期未来标的物供应紧张时，期货价格会上涨；当市场预期未来标的物供应充足时，期货价格会下跌。市场利率、风险偏好以及其他宏观经济因素也会影响期货价格的波动。

期货不能一直涨

期货是否存在上涨空间取决于标的物未来供需平衡预期。如果市场预期未来标的物供应紧张，期货价格会上涨。由于市场供需是一个动态变化的过程，没有任何标的物能永远供不应求。期货价格不可能一直上涨。

期货的杠杆作用

期货合约通常使用杠杆交易，这意味着投资者只需要支付合约价值的一小部分保证金即可参与交易。杠杆交易可以放大投资者的收益，但也会放大风险。期货交易存在爆仓的风险，即投资者因合约价值大幅波动而损失全部本金。

期货不折现是因为其价值受市场供需平衡等因素的影响，而不存在固定的未来收益。期货价格的波动取决于市场对于未来标的物供需平衡的预期，以及其他宏观经济因素。虽然期货可能在一定时期内上涨，但其不能一直涨，因为市场供需是一个动态变化的过程。期货交易是一种高风险投资，投资者需要谨慎参与。