期货合约是买卖双方在未来某一特定时间和价格交易标的资产的协议。对于大多数期货合约来说，都有一个活跃交易月份和多个不活跃月份。活跃月份合约是目前交易量最大、流动性最高的合约，而其他月份则被称为不活跃月份合约。将重点探讨不活跃月份合约的结算价。

一、不活跃月份合约的概念

期货合约的月份是指合约到期的时间。当一个期货合约接近到期时，其交易会逐渐减少，最终将停止交易。此后，该合约将成为不活跃月份合约。在不活跃月份，合约的流动性较差，交易量也较少。

二、不活跃月份合约的结算

尽管不活跃月份合约的交易已经停止，但其仍然需要进行结算。结算价格是合约到期时标的资产的现货市场价格。对于大多数期货合约，结算价格是通过特定公式计算得出的。

例如，玉米期货合约的结算价格为：

结算价 = 现货市场收盘价 + 指定地点的基差

三、不活跃月份合约结算价的重要性

不活跃月份合约的结算价具有以下几个重要性：

• 提供市场基准：结算价为市场参与者提供了一个参考点，以了解标的资产未来价值的基准。
• 影响合约价格：活跃月份合约的价格会受到不活跃月份合约结算价的影响。如果预计某个月份的结算价将较高，则活跃月份合约的价格也会上涨。
• 便利套利交易：交易者可以通过利用不同月份合约结算价之间的差异进行套利交易，从而获取利润。

四、影响不活跃月份合约结算价的因素

影响不活跃月份合约结算价的因素包括：

• 标的资产的现货市场价格：结算价在很大程度上取决于标的资产的现货市场价格。
• 基差：基差是现货市场价格和期货合约结算地点价格之间的差异。
• 供需关系：标的资产的供需关系也会影响结算价。
• 市场情绪：市场情绪对所有资产价格都有影响，包括期货合约的结算价。

五、不活跃月份合约的交易风险

由于流动性较差，不活跃月份合约的交易存在一定风险，包括：

• 交易成本高：交易不活跃月份合约的点差通常较高，这意味着交易者将支付更高的交易成本。
• 价格波动大：由于交易量较少，不活跃月份合约的价格波动性可能更大。
• 流动性差：如果交易者需要平仓，可能很难找到愿意交易的对家。

不活跃月份合约的结算价是期货市场的重要组成部分。它为市场参与者提供了一个参考点，影响活跃月份合约的价格，并可以便利套利交易。ただし，不活跃月份合约的交易也存在一定的风险，交易者在交易时应注意这些风险并谨慎操作。