什么是国债期货？

国债期货是一种金融衍生品，它代表着将来在特定价格购买或出售特定数量国债的合约。国债是由政府发行的债券，因其低风险和稳定的收益率而广受投资者欢迎。

国债期货为什么低于 100？

与股票或商品期货不同，国债期货通常低于 100。这是由以下几个因素造成的：

1. 价格转换

国债期货的合约规模通常非常大，例如 50 万美元或 100 万美元的国债。为了使期货合约易于交易，它们被转换为 100 美元的面值。当国债价格为 100 美元时，国债期货的价格将为 100，而当国债价格为 98 美元时，国债期货的价格将为 98。

2. 抵押融资

许多投资者使用国债期货进行抵押融资，即利用国债作为抵押品借贷资金并进行其他投资。为了保护贷款人，国债期货合约的价格需要低于国债本身的价格，以提供一个缓冲区。通常，国债期货的价格会比国债价格低 1-2 个百分点。

3. 市场预期

国债期货的价格还受到市场对未来利率预期的影响。如果市场预期利率将上升，国债期货的价格就会下降，因为届时新发行的国债收益率将高于现有国债，投资者就会抛售手中的国债，导致国债价格下跌。

4. 避险需求

国债期货在市场动荡时期也会成为避风港。当投资者担心经济衰退或其他不确定性因素时，他们会倾向于抛售风险资产并购买国债。这将推高国债价格，压低国债期货价格，因为投资者会预期国债期货会在未来以较低的价格结算。

国债期货低于 100 的影响

国债期货低于 100 具有以下几个影响：

1. 提高收益率

因为国债期货价格低于 100，投资者购买国债期货后需要支付低于国债价格的金额。这会提高他们持有的国债的实际有效收益率。

2. 刺激投资

国债期货价格低于 100 也会鼓励更多投资者投资国债，因为这提供了比直接购买国债更高的收益率。

3. 稳定市场

在市场动荡时期，国债期货低于 100 可以通过抑制国债价格大幅下跌来帮助稳定市场。

国债期货通常低于 100，这是由价格转换、抵押融资、市场预期和避险需求等因素共同作用的结果。国债期货低于 100 可以提高投资者收益率、刺激投资和稳定市场。对这些因素的理解对于投资者在国债期货市场中做出明智的决策至关重要。