期货市场中，上海大陆期货镍合约是人民币计价的中国主要镍期货合约之一。将对9月23日上海大陆期货镍早评进行分析，并展望9月25日的镍行情走势。

一、基本面分析

1、供应端：

• 印尼镍矿石出口限制对镍供应产生一定影响，但随着国内镍矿产量增加，预计整体供应影响不大。
• 菲律宾宣布取消镍矿禁令，但具体实施时间尚不明确，对未来镍供应的影响仍需观察。

2、需求端：

• 不锈钢行业消费需求稳健，支撑镍价。
• 新能源领域对镍需求持续增长，主要用于电动汽车电池制造。
• 全球经济复苏带动各行业对镍需求增加。

二、技术面分析

1、日线图：

• 镍价自9月初以来维持震荡走势，当前处于布林带中轨附近。
• 5日均线与10日均线形成金叉，表明短期趋势偏多。
• MACD指标绿柱缩量，量能有所减弱。

2、60分钟图：

• 60分钟图上，镍价突破短周期阻力位，形成向上突破信号。
• KDJ指标三线盘整，RSI指标处于中位水平，显示多空博弈激烈。

三、观点展望

综合基本面和技术面分析，预计9月25日镍行情将继续呈现震荡走势，但偏多方向占优。

1、上行动力：

• 不锈钢行业稳健需求和新能源领域的增长将支撑镍价。
• 菲律宾取消镍矿禁令，利好镍供应，提振市场情绪。
• 技术面显示，趋势偏多，多头有望占据优势。

2、下行动力：

• 印尼镍矿石出口限制仍会对供应产生一定影响。
• 若全球经济复苏不及预期，则需求端可能受抑制。
• 技术面显示，量能减弱，空头存在反弹机会。

四、操作策略

1、多头策略：

• 建议在镍价反弹至160000元/吨上方时买入，止损位158000元/吨，目标位165000元/吨。

2、空头策略：

• 建议在镍价回落至156000元/吨下方时卖出，止损位158500元/吨，目标位153000元/吨。

五、风险提示

• 全球经济形势变化
• 地缘不稳定
• 菲律宾镍矿禁令实施时间
• 印尼镍矿石出口限制的持续时间