在经历了近两个月的下跌后，棉花期货价格近两周以来出现反弹。截至2月24日，国内郑棉105主力合约收于14840元/吨，较2月初的低点13700元/吨上涨了近8%。市场分析人士认为，棉花期货有望阶段性反弹，建议投资者关注逢低买入机会。

一、反弹原因分析

1. 消费企稳

春节后，下游纺织企业的开工率逐步回升，棉花需求有所改善。同时，棉纱库存持续下降，表明终端消费需求有所恢复。

2. 库存偏紧

当前，国内棉花库存处于历史低位。截至2月23日，全国棉花库存为423.3万吨，同比下降18.8%，且远低于2022年同期的652万吨。较低的库存水平支撑了棉花价格企稳反弹。

3. 进口减少

随着国内棉花价格反弹，进口棉花成本优势丧失。1月份，国内仅进口棉花12万吨，同比大幅下降50%。进口减少也对国内棉花价格形成了支撑。

二、阶段性反弹特征

1. 反弹幅度有限

考虑到国内棉花库存仍处于偏紧状态，且国内外经济增长存在不确定性，棉花期货反弹幅度预计有限。

2. 反弹时间较短

受下游消费波动影响，棉花期货反弹可能会出现阶段性调整。在消费淡季或原料供应宽松时，价格可能会出现回调。

三、投资建议

1. 逢低买入

投资者可关注价格回调至支撑位附近时逢低买入。棉花期货的支撑位集中在14500元/吨左右。

2. 轻仓操作

由于反弹幅度有限，投资者应以轻仓操作为主。控制仓位，避免因价格波动导致资金损失。

3. 止损设好

在买入棉花期货时，投资者应及时设置止损位。当价格跌破支撑位时，应及时止损离场。

四、风险提示

1. 消费不及预期

如果下游消费复苏不及预期，棉花需求将萎缩，这可能会导致价格下跌。

2. 进口增加

如果国际棉花价格大幅下跌，国内进口棉花成本优势将再次显现。进口增加会对国内棉花价格形成压力。

3. 全球经济下行

全球经济不确定性增加，可能会削弱对棉花等商品的需求。