利率期货，又称为利率期约或利率期货合约，是一种金融衍生品，允许交易者在未来特定日期以特定利率借入或借出资金。

基本概念

• 标的资产：利率，通常以特定基准利率为基础，例如美国联邦基金利率或伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）。
• 合约规模：每个合约代表一定金额的标的资产，通常为 100 万或 500 万美元。
• 到期日：合约到期时，交易者必须执行合约并借入或借出资金。
• 利率：合同中约定的利率，即交易者在到期日借入或借出资金的利率。

交易机制

利率期货交易在期货交易所进行，交易者可以：

• 做多（买入）：预期利率将上升，希望在到期日以较低利率借入资金。
• 做空（卖出）：预期利率将下降，希望在到期日以较高利率借出资金。

合约类型

有两种主要类型的利率期货合约：

• 交割合约：在到期日，交易者必须以合约中约定的利率借入或借出资金。
• 现金结算合约：在到期日，交易者以现金结算合约价值的差额进行结算，无需实际借入或借出资金。

市场参与者

利率期货市场参与者包括：

• 对冲基金：利用利率期货管理利率风险。
• 商业银行：对冲利率波动对贷款和存款业务的影响。
• 养老基金：管理利率变化对退休金投资的影响。
• 中央银行：通过利率期货市场实施货币政策。

利率期货的用途

利率期货有以下用途：

• 对冲利率风险：保护交易者免受利率波动带来的损失。
• 套利交易：利用不同市场和合约之间的利率差异进行获利。
• 投机：基于对未来利率走势的预测进行交易。

术语解释

• 基准利率：利率期货合约所基于的利率，例如联邦基金利率或 LIBOR。
• 息差：合约利率与基准利率之间的差额。
• 升水：合约利率高于基准利率。
• 贴水：合约利率低于基准利率。
• 点值：合约价值每变动一个基点（0.01%）的变化量。
• 保证金：交易者为持有合约而存入交易所的资金。
• 结算价：合约到期日的收盘价。